宠物行业主题研究：宠物蓝海 方兴未艾

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中国宠物市场成长敏捷

宠物数目与消费增加效应叠加，海内宠物市场快速扩大。2018年养宠人数增加24%，宠猫狗数目同比增加4.6%，人均单只宠物年消费同比增幅为15%；数目和消费两重增加效应下，我国宠物市场范围达1708亿。

宠物市场成长显现阶段性特色，宠物消费主体画像产生扭转。(1)我国宠物市场特色有：家庭浸透率偏低，城镇生齿是养宠主力，宠物类型趋于多样化，撸猫高潮动员“猫咪经济”，线上电商成重要渠道。(2)宠物消费主体画像变革：90后成为消费主力；宠物主以女性为主，男女宠物消费偏好有所分歧；高学历白领养宠比例高，家庭养宠陪孩牙周炎牙粉,子一块儿发展。

我国宠物行业进入高速成长，2020年后起头成熟。线上线下新零售模式有望开启，行业龙头初现。？中国宠物财产链

上游：宠物滋生与买卖还没有形陈规范市场。缺乏尺度化平台，谋划分离。

中游：国牌宠食借助电商平台延续发力；科学养宠观念蔚然成风。(1)我国宠食范围2013年起头高速增加。入口品牌占对折以上份额，但整体下滑，国牌依靠电商平台敏捷成长。(2)宠主对智能用品需求晋升，市场中大都是中小企业，以OEM/ODM模式为主，在代工范畴深耕多年的企业如小佩宠物起头钻营技能转型，踊跃晋升研发能力和营销推行。

下流：医疗市场利润空间大，连锁范围化将动员行业进一步进级。医疗作为第二大细分市场，范围已冲破300亿。減肥貼,因为资金、技能壁垒，多以小型店为主，连锁率仅为8%-15%，地域成长差别大，疫苗賓果賓果,、药品几近为外资品牌垄断。亟待加快行业整合提高连锁化形陈规模效应。

宠物衍生文化演绎另类出色：云养宠成为新消费增加点。

宠物行业成长三大驱动身分：消费能力、消费意愿与消费观念

消费能力：住民消费能力加强。更多人有能力选择养宠或是更好地养宠；

消费意愿：生齿老龄化、家庭小型化和宠物家人化晋升宠物消费意愿；？消费观念：消费进级、养宠科学化使宠主愿意采办高端、非必须性商品。

中国宠物市场空间大，成长远景广漠2020年我国宠物市场估计跨越2500亿，将来5年市场空间可期。财产链将渐渐完美，细分行业龙头有望呈现。

宠物食物：产物、渠道左右开弓，助力宠食市场百花齐放？宠物医疗：晋升连锁化率，打造品牌效应

相干上市公司梳理细分行业龙头在整合上下流资本和全财产链结构上具备本钱上风，轻易发展为行业巨擘。建议存眷佩蒂股分、中宠股分、路斯股分、依依股分等。宠物医疗则经由过程专业办事作为焦点要素加强客户粘性便于切入进入门坎低的上下流营业，打造全财产链闭环，持久来看具有成为宠物办事商巨擘的潜力，相干公司建议存眷瑞普生物。

危害提醒：行业成长不及预期；竞争加重；律例政策管束趋严；汇率危害等。